Duelo de titanes

¿Por qué cuestionar la actuación de los bancos centrales? ¿Acaso las situaciones extremas no requieren medidas también excepcionales?
La deflación y recesión económica en un contexto de creciente tensión política llevó al BCE a instaurar su programa cuantitativo de compra de deuda por 1,2 trillones de euros hasta 2016.
El círculo vicioso de crecimiento negativo, deflación y deuda que ha vivido Japón durante los últimos 25 años, ha llevado a que su Banco mantenga hasta nueva orden la promesa de incrementar el dinero en el sistema a un ritmo anual de 80 billones de yenes mediante la compra de bonos soberanos y activos de riesgo.
Y si por si todo este tsunami de billetes no fuera suficiente, parece que el Banco Central Chino, PBOC para los amigos, no descartaría la posibilidad de poner en funcionamiento este tipo de estímulos no convencionales, tan de moda en el mundo desarrollado. La modernización de la economía china parece estar desacelerando su crecimiento económico y los datos de inflación no encuentran freno. El PBOC redujo los tipos de interés en febrero del 5,6% al 5,35%, y recientemente recortó, por segunda vez en dos meses, el porcentaje de reservas que sus bancos deben mantener. No habría que descartar que desde Pekín se luchara por devaluar su divisa a través de políticas monetarias, para así elevar sus exportaciones y añadir crecimiento.
Otros países como Perú, India, Canadá, Turquía o Australia, así hasta 20 bancos centrales, han optado desde comienzos de año por abaratar el precio del dinero u otras tácticas monetarias expansivas. ¿Ven en el horizonte indicios de una guerra de divisas? El tiempo nos lo dirá.
Y entre tanto en EE.UU. cuando parecía que la economía cogía tracción, el desempleo estaba en mínimos y la inflación se estabilizaba, un invierno históricamente frío y un par de datos flojos dejaron helados a los miembros de la Fed, cuando todo apuntaba que la primera subida de tipos era cuestión de pocos meses. ¿Temen acaso el efecto la revalorización del dólar? Ahí lo dejo.

Noemí Diez Cebamanos (ndiez@ibercaja.es). Ibercaja. Heraldo de Aragón, 3 de mayo de 2015