El rally continúa

Aunque aún es pronto para sacar conclusiones, los resultados de cuarto trimestre están batiendo expectativas. Pese al arranque defensivo en las primeras semanas del año, motivado por la valoración más exigente de las bolsas encarando 2024, tecnología vuelve a liderar las alzas, gracias a la favorable evolución en beneficios. Lo hace junto a China que, tras un extremado mal comportamiento, rebota esta semana en base a las noticias relativas a un posible paquete de estabilización del mercado de renta variable y un recorte de la ratio de reservas, que ha arrastrado a Europa consigo. Los indicadores adelantados de manufactura, si bien todavía en niveles deprimidos, atisban un punto de inflexión a ambos lados del Atlántico. Importante también para tomar el pulso al crecimiento fue el Pib real de EE. UU del cuarto trimestre que sorprendió al alza, subiendo un 3,3%, con fortaleza tanto del consumo como de la inversión empresarial, así como la cesión en el deflactor subyacente del consumo. El rally continúa por la confirmación del aterrizaje suave de la economía, refrendado por los mensajes de los bancos centrales. Esta semana la reunión del BCE se saldó con un mensaje algo menos restrictivo que el de Davos, lo que dio alas también a la renta fija. El mercado descuenta 140 puntos básicos de recorte este año y las probabilidades de comenzar con los recortes en abril se incrementaron; no obstante, es cuestionable que ésta sea la actuación de los bancos centrales ausente un accidente financiero.